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三组数据 折射出资本市场活力和韧性

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截至8月30日,境内股票市场上市公司(gongsi)(gongsi)达4900家,较上年末增加203家,上市股票总市值为82.47万亿元。

在上市公司(gongsi)(gongsi)总数逼近5000家、股票市场总市值迈向百万亿元的(de)同时,战略性新兴行业上市公司(gongsi)(gongsi)家数超过了2200家,高科技(keji)行业市值占比升至30%以上;在投资者数量突破2亿的(de)同时,专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重超过20%,个人(ren)投资者交易占比首次降至70%以下;在IPO和再融资保持常态化的(de)同时,退市制度日趋完善,市场“出入口”更加畅通……十年来,经历深刻结构性变化的(de)资本市场,服务(fuwu)经济发展实现“量”“质”双升,活力和韧性不断彰显。

业内专家认为,未来,全面实行股票发行注册制、健全多层次资本市场体系、提高上市公司(gongsi)(gongsi)质量、扩大高水平双向开放等一系列深化改革举措的(de)落实落地,必将进一步激发资本市场服务(fuwu)高质量发展的(de)动能。

上市公司(gongsi)(gongsi)结构发生深刻变化 

十年来,A股市场冲刺“千亿级”“万亿级”市值的(de)公司(gongsi)(gongsi)不断涌现,既反映出上市公司(gongsi)(gongsi)整体质量的(de)提升,也见证了我(wo)国产业结构的(de)优化,传递出资本市场支持科技(keji)创新、助推经济高质量发展的(de)信号。一个显著变化是(shi),近年来A股大市值公司(gongsi)(gongsi)中,“新经济”领域的(de)企业(qiye)正逐渐成为“主力军”。

“过去十年,中微公司(gongsi)(gongsi)的(de)营业收入一直以高于35%的(de)年平均增长速度持续增长。2019年7月,公司(gongsi)(gongsi)有幸成为科创板首批25家上市企业(qiye)之一。”中微公司(gongsi)(gongsi)董事长、总经理尹志尧日前在科创板三周年活动上介绍。

成立于2004年的(de)中微公司(gongsi)(gongsi),深耕芯片制造刻蚀和金属有机化合物化学气相沉积(MOCVD)设(she)备领域,市值一度超千亿元,在首批25家科创板公司(gongsi)(gongsi)中较早达到这一水平。中微公司(gongsi)(gongsi)近日发布的(de)半年报显示,2022年上半年,公司(gongsi)(gongsi)实现扣非净利润4.41亿元,同比增长615.26%。

而成立于2011年的(de)宁德时代,凭借在新能源科技(keji)领域的(de)深耕,一举造就了首家万亿元级市值创业板公司(gongsi)(gongsi)的(de)纪录。宁德时代如今是(shi)A股市场第三大市值公司(gongsi)(gongsi),更是(shi)A股史上第一只市值破万亿元的(de)“硬核科技(keji)股”。它(ta)的(de)崛起,成为A股上市公司(gongsi)(gongsi)结构变化的(de)一个缩影。

“上市公司(gongsi)(gongsi)作为实体经济‘基本盘’、转型发展‘领跑者’的(de)角色更加凸显。”证监会主席易会满介绍,截至2022年6月末,A股战略性新兴行业上市公司(gongsi)(gongsi)超过2200家,新一代信息技术、生物医药等高科技(keji)行业市值占比由2017年初的(de)约20%增长至约37%,上市公司(gongsi)(gongsi)研发投入占到全国企业(qiye)研发支出的(de)一半以上。

按照成熟市场发展经验,随着我(wo)国多层次资本市场体系不断健全,市场上还将涌现出更多的(de)“千亿市值”“万亿市值”公司(gongsi)(gongsi)。这一过程中,A股市场自身体量也会不断壮大。

十年来,在冲刺百万亿市值进程中,A股市场的(de)上市公司(gongsi)(gongsi)结构发生深刻变化,上市公司(gongsi)(gongsi)日益成为经济转型升级重要的(de)动力源;未来,在向以高科技(keji)产业为主的(de)创新经济转型过程中,资本市场将持续助力经济高质量发展。

“无论是(shi)A股的(de)比亚迪、宁德时代、隆基绿能,还是(shi)美股的(de)特斯拉、英伟达、亚马逊,一批科技(keji)企业(qiye)正在引领人(ren)类生活方式的(de)改变,颠覆原有产业结构,也进一步凸显了贯穿历次工业革命的(de)科技(keji)进步这一主线。”基石资本董事长张维说,科技(keji)创新离不开资本的(de)支持,资本市场在推动科技(keji)、资本和实体经济高水平循环方面具有枢纽作用。

机构投资者持续壮大 

2016年1月突破1亿,2022年2月突破2亿……到2022年7月,境内证券市场投资者数量已达2.07亿。十年来,在投资者数量相继跨过1亿、2亿大关的(de)同时,A股市场投资者交易结构也在经历深刻变迁。

“2021年个人(ren)投资者交易占比首次降至70%以下,价值投资、长期投资、理性投资的(de)理念逐步建(jian)立。”证监会副主席李超日前表示。

据了解,十年来,我(wo)国证券期货经营机构总资产增长了约5.5倍,公募基金管理规模增至26.79万亿元,增长了8倍左右,行业实力大幅增强。目前,境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重由2017年初的(de)15.8%提升至23.5%。

未来A股市场机构投资者交易占比上升是(shi)大势所趋。东吴证券财富管理部投资顾问团队(tuandui)(dui)负责人(ren)何韬说,市场定价权已从散户投资者转向机构投资者。2016年以来,公募、私募基金及海外投资者的(de)持股比例稳定上升,这一趋势在未来将延续。

“相较于前些年,个人(ren)投资者的(de)投资风格逐步变得理性化、长期化,投资领域侧重成长股及核心资产,交易频(pin)率逐步降低。”开源证券资深投资顾问薛凯强结合客户情况分析称。

申万宏源研究所政策与发展研究主管龚芳表示,资本市场系统性改革极大地推进了专业投资机构发展,其持股占比已从十年前的(de)15%左右升至目前20%至25%的(de)水平,公募、外资、私募和保险成为“四大支柱”,在专业投资机构持股中合计占比超过90%。

十年来,专业机构投资者力量持续壮大,价值投资、长期投资、理性投资的(de)理念逐步建(jian)立;未来,伴随资本市场投资端建(jian)设(she)加强,健康的(de)投资文化将得到弘扬,良性发展的(de)市场生态也将得到涵养。

对(dui)标海外发达国家权益市场,A股市场正处于机构化的(de)进程中,未来机构资金仍会是(shi)重要变量。“居民存款‘搬家’、公募基金发展为机构化的(de)长期发展趋势提供了基础支持,后续养老金或成为重要的(de)接续力量。”中信建(jian)投证券首席策略官陈果说。

优胜劣汰生态加快形成 

在上市企业(qiye)结构、投资者结构逐渐优化的(de)同时,A股市场“入口端”“出口端”不断畅通,市场化程度提升,资源配置功能增强也是(shi)十年来A股市场的(de)显著变化之一。

在“入口端”,伴随注册制改革稳步推进,十年来股债融资稳步增长。据统计,2017年至2021年,首次公开发行股票(IPO)和再融资金额合计5.2万亿元,交易所债券市场发行33.9万亿元。其中,2021年IPO和再融资金额合计约1.5万亿元,股票和交易所债券市场融资合计超10万亿元,均创历史新高。

中国银河证券首席经济学家刘锋表示,十年来,资本市场法治化、市场化和国际化的(de)建(jian)设(she)力度不断加强,股票、债券市场直接融资功能充分发挥,从源头上解决了中国市场“不缺资金缺资本”的(de)现状。

在“出口端”,退市制度进一步健全,进退有序、优胜劣汰的(de)市场生态逐步形成。

谈及退市机制的(de)完善,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳感受颇深。他(ta)介绍,从2012年制定面值退市标准,财务类、交易类、规范类退市指标体系基本形成,到2014年健全主动退市制度、明确实施重大违法强制退市制度,2018年完善重大违法强制退市制度,再到《健全上市公司(gongsi)(gongsi)退市机制实施方案》出台,十年来,常态化退市机制建(jian)设(she)稳扎稳打,不断走向成熟。

证监会上市部副主任郭俊近期表示,证监会将推进完善并购重组规则,强化公司(gongsi)(gongsi)治理监管,严格落实退市制度,支持上市公司(gongsi)(gongsi)扎实做好(hao)做精并购重组,助力稳定宏观经济大盘。

十年来,市场优胜劣汰的(de)效应加快显现,“有进有出、能进能出”的(de)良性生态加速形成;未来,资本市场整装再出发,新一轮“深改”将在注册制改革、严格退市制度执行、机构投资者培育发展等方面持续发力。

“证监会将扎实推进全面实行股票发行注册制改革平稳落地,以注册制改革为牵引,统筹推进资本市场基础制度建(jian)设(she)、法治体系完善、监管转型与能力提升等重点改革任务落地见效,进一步增强基础制度的(de)适应性包容性,持续优化市场结构和生态,更好(hao)发挥资本形成和资源配置功能。”对(dui)于下一步改革发展,易会满言辞铿锵,资本市场坚定深化改革的(de)方向不会变。

(责任编辑:孙丹)

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